Nghịch lý thay, Vinaconex chịu thua
admin
In Chứng khoán Posted Tháng Bảy 06, 2020
Kể từ tháng 4, Tập đoàn Vinaconex (VCG) đã tuyên bố bán đáng kể vốn của các công ty thành viên. Nếu chỉ có các công ty kém hiệu quả trước đây mới xuất hiện trong danh sách bán vốn, thậm chí các công ty được coi là có hiệu quả trong việc tiến hành kinh doanh, hoặc thậm chí các công ty kể từ năm ngoái, Vinaconex sẽ tham gia cùng họ. Cũng cung cấp vốn tăng doanh số bán hàng.
Mặc dù thị trường vốn trì trệ, Vinaconex vẫn tiếp tục phát hành thông báo bán vốn. Vào tháng 4, VCG đã công bố bán đấu giá 550.000 cổ phiếu của Công ty TNHH Xi măng Lương Sơn-Hòa Bình Vinaconex (một công ty có vốn đăng ký là 10 tỷ đồng). Sau đó, công ty đã công bố bán đấu giá 2,19 triệu cổ phiếu (chiếm 44,51% vốn thực tế) của Công ty TNHH Vinaconex Dung Quất (vốn cổ phần 49 cổ phiếu và 2 tỷ đồng). .
Sau đó, vào tháng 6, Vinaconex đã công bố bán 3.750.000 cổ phiếu Vinaconex Hoàng Thành, với số vốn đăng ký là 150 tỷ đồng. Mới đây, vào tháng 8, VCG tiếp tục bán 3 công ty cổ phần Vinaconex, công ty cổ phần Vinaconex-VCN và công ty cổ phần Vinaconex 6, trong đó 1,2 triệu cổ phiếu đã được bán. . VC6, đã bán 4,08 triệu cổ phiếu VC3 và 1,45 triệu cổ phiếu Vinaconex-VCN. Ngoài việc thoái vốn của các công ty thành viên, VCG cũng cam kết đẩy nhanh quá trình xử lý nợ trên mạng từ Xi măng Cam Pha cho Tập đoàn Công nghiệp Xi măng.
Vinaconex đã thoái vốn tích cực của công ty. Công ty thành viên, nhưng được bán trên sàn với giá cao hơn nhiều.
Có hai lý do để giải thích việc bán khẩn cấp của công ty. — Đầu tiên, nhấn mạnh tình hình tài chính của công ty. Vào tháng 5 năm ngoái, Vinaconex đã phải chi gần 2,4 nghìn tỷ đồng để trả gốc và lãi trái phiếu phát hành năm 2010. Đồng thời, có nhu cầu lớn về vốn cho các dự án đầu tư của công ty.
Thứ hai, Vinaconex đã cố gắng thực hiện kế hoạch tái tổ chức đề xuất bằng cách tập trung vào hai lĩnh vực chính là xây dựng và bất động sản. Hiện tại, công ty có khoảng 60 đơn vị thành viên và có kế hoạch giảm xuống còn 22 công ty vào năm 2015.
Trên thực tế, giống như nhiều công ty khác, đầu tư tài chính của Vinaconex cũng không hợp lệ. Tổng mức đầu tư thực tế của các đơn vị thành viên VCG là 5.152 tỷ đồng. Nhưng năm 2011, họ chỉ nhận được cổ tức là 172,9 tỷ đồng (chỉ bằng 1/3 lãi suất ngân hàng). Trong số các công ty thành viên của Vinaconex, nhiều công ty có thời gian thua lỗ dài và hiệu quả đầu tư thấp. Dự trữ tài chính của công ty nên đạt 1,1 nghìn tỷ đồng Việt Nam (bao gồm cả xi măng Cam Pha).
Việc rút vốn trong VCG là tính khả thi của các lựa chọn này. Khi có quá nhiều cổ phiếu giá thấp trên thị trường, VCG sẽ đưa ra mức giá cao khi bán cổ phiếu của các công ty thành viên, bao gồm cả những cổ phiếu không có ngoại lệ hoặc thậm chí thua lỗ.
Vinaconex Xi măng Lương Sơn-Hòa Bình có thể đạt 24.130 đồng / cổ phiếu với giá ban đầu là 10.000 đồng / cổ phiếu. Giá khởi điểm của Vinaconex Dung Quất là 16.079 đồng / cổ phiếu. Giá khởi điểm của Hoangac Vinaconex là 29.220 đồng / cổ phiếu. Giá chuyển nhượng tối thiểu của Vinaconex-VCN là 16.000 đồng / cổ phiếu.
Sự khác biệt khó chấp nhận trên thị trường cũng nằm ở thông báo giá chuyển nhượng thấp nhất của VC6. Giá là 13.456 đồng / cổ phiếu và tính đến ngày 28 tháng 8 năm 2012, giá thị trường của VC6 là 6.500 đồng / cổ phiếu. Giá chuyển nhượng tối thiểu của VC3 là 26.541 đồng / cổ phiếu và giá thị trường của cổ phiếu này vào cuối ngày 28 tháng 8 là 13.900 đồng / cổ phiếu. Xin lưu ý rằng dựa trên những điều trên dựa trên giá trị sổ sách của công ty khi đóng dữ liệu tài chính mới nhất, đề nghị của VCG có thành công không? Công ty không tiết lộ thông tin về kết quả của các ưu đãi trước đó, nhưng lưu ý rằng rất ít nhà đầu tư quan tâm đến các ưu đãi này. Cũng có trường hợp một số công ty đã được bán vĩnh viễn cho các công ty thành viên. Nói cách khác, công ty con được yêu cầu “giữ lại” cổ phiếu của công ty mẹ với giá cao hơn định giá thị trường. Rõ ràng, trong những thời điểm khó khăn này, loại đặt phòng này sẽ khó từ chối suôn sẻ.